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发稿时间:2019-06-13 02:35 来源:亚美app【AG亚游直营】 阅读量:806
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亚美app【AG亚游直营】亚美app【AG亚游直营】亚美app【AG亚游直营】 从电解铝来看,第三方数据显示,国内6月电解铝产量303万吨,日产量10.1万吨;上半年整体较去年产量增长不大。随着新产能的投放,电解铝日产量持续上升,重新回到10万吨以上水平。新产能持续投放而减产难以出现,预计下半年电解铝月度产量将继续增加。不过考虑到电解铝行业利润并不是特别可观,因此前期停产的企业复产积极性也不高,产量增速将维持在较低水平。 截止7月24日,按当日现货价格计算电解铝冶炼平均利润处于盈亏平衡点附近,处于今年以来较低水平。7月份整体行业利润处于小幅下滑之中,氧化铝价格前期率先反弹,持续压缩电解铝行业利润;不过月末电解铝价格有所补涨,使得行业利润得到一定程度修复。总的来说,由于7/8月份是传统消费淡季,电解铝去库存速度明显在放缓,行业利润很难再扩大,维持在低利润或盈亏平衡之间波动。 从铝材来看,6月国内铝材产量446.9万吨,同比减少0.1%,国内铝材产量的增速明显有所放缓。其中建筑型材在6月表现尚可,房地产需求旺季特征相对明显;但工业型材增长明显乏力,往年的需求亮点例如共享单车、专用车、汽车相关型材增量表现极差。同时光伏行业受到很大冲击,光伏铝型材需求出现了很大下滑,因此整体铝材产量维持相对平稳。 而从出口的角度来看,6月未锻造铝及铝材出口合计51万吨,同比增长10.87%,出口量达到创纪录高位。一方面是铝的沪伦比值处于较低水平,铝材出口盈利空间可观,而且美国针对部门铝产品实行申报免税;另一方面则是人民币持续贬值,外贸型企业汇差收益可观,出口意愿强。现阶段来看,随着沪伦比值的修复,出口利润会一定程度压缩,但贸易摩擦缓和趋势仍在,国内铝出口量或持续乐观。 从终端来看,1-6月房地产开发投资完成额累计55531亿元,累计同比增长9.7%,累计同比增速依然可观。房地产调控政策依然严格,不过房地产市场并没有出现大幅的恶化,随着国内财政政策及货币政策的阶段性宽松,下半年房地产市场有改善的可能,对于铝的需求保持小幅增长。 而从汽车市场来看,6月汽车产量2289630万辆,同比增长5.64%,增速有所回落。一方面是今年汽车产量增长依然可观,中美贸易摩擦使得汽车进口关税的下调影响减弱,预计进口汽车对国内冲击十分有限;另一方面则是汽车轻量化的持续,使得单车用铝量增加,未来汽车行业将持续对于铝需求增长做出贡献。 随着宏观市场的好转,商品市场整体迎来回暖,为铝价建立反弹基础。从基本面出发来看,8月份电解铝供需依然是紧平衡,去库存的速度很难回到二季度的水平,因此铝价反弹的动能表现一般。但由于成本端铝土矿、氧化铝价格会延续坚挺表现,外加铝冶炼利润处于较低水平,因此沪铝底部支撑牢固,预计8月份沪铝价格会有小幅震荡上移,主要波动区间1.4-1.5万之间。 下跌冶炼厂利润压缩一定程度上或刺激冶炼厂进行“减产”的商议表态,伴随着短期库存回调,盘面上或在短周期呈现一定修复走势。然而基本面上锌供需矛盾逐步缓解,加之下游消费受宏观经济与环保等多重压力下拖累,整体来讲内外盘锌价已经逐步进入下行通道,下半年锌价或出现抵抗式下跌走势。同时国内市场还需重点需要关注人民币汇率的走势,若人民币止跌企稳,国内市场锌价下跌走势有望加速;若人民币持续贬值,国内大宗商品的价格仍会受到非常强的支撑。 2018年市场整体预期锌矿供应会有所宽松,随着国内环保政策的愈加严格,中小矿山陆续关停,未来国产矿复产的规模有限。境外矿山进入增产周期,有助于对国产矿形成一定替代效应,未来国内冶炼厂原材料采购模式或将转变。 由于近期锌价大幅下滑,国内外加工费上调幅度并没有十分明显,冶炼厂利润收窄,矿山与冶炼厂之间利润差距逐步拉大,然而各企业未来的实际减产情况或根据企业自身的经营与财务状况执行,具备成本优势的企业减产的可能性较小,从原料保障的层面也将不会成为企业集中减产的主要原因。市场预期不会因为不确定性较强的联合减产而轻易改变。 2018年全球流动性缩紧,中美贸易战对中国出口,境外消费构成不确定影响,下半年在宏观偏悲观预期的指引下的全球整体消费或难有亮点。同时国内融资规模收缩、融资成本提升,对重资产行业影响较大,国内限产季、环保等影响导致镀锌、合金等锌下游行业开工延迟,拖累锌锭消费。尽管社会上隐性库存不好评估,但整体市场或进入新一轮累库周期,而短期阶段性的库存回调或成为盘面修复,布局空单的的重要节点。 2018年市场整体预期锌矿供应会有所宽松,但是环保、安全检查依旧对国产矿复产有所影响,而效果或较2017年有所减弱。2017年受环保安监影响,陕西、云南、湖南、贵州、四川、内蒙等多个铅锌矿主产区不合格矿山被迫停产限产,其主要体现在1500米以上海拔矿山不准开采。2017年陕西凤县矿山因雷管爆炸事故,当地私人矿企受影响较大,私人企业停产约30%,但由于矿山开采对当地财政收入贡献较大,因此2018年安全审查通过的矿企有望恢复生产。 由此我们可以看出,随着国内环保政策的愈加严格,中小矿山陆续关停,未来国产矿复产的规模有限。境外矿山进入增产周期,有助于对国产矿形成一定替代效应。但我们也需要注意由于当下进口矿加工费偏低,进口矿的吸引力会相对不足。下半年我们仍需关注境外锌矿实际增量与运抵国内实际量的情况。中长期来看锌精矿供需矛盾逐步缓解,锌矿对外依存度将显著提升,国内冶炼厂原材料采购模式或将转变,未来冶炼企业或将加强对资源端的布局,增强抗海外政策风险、汇率风险的能力,抵扣周期影响。 2018年美联储加息频率提升,全球流动性缩紧,中美贸易战对中国出口,境外消费构成不确定影响,下半年在宏观偏悲观预期的指引下的全球整体消费或难有亮点。同时国内融资规模收缩、融资成本提升,对重资产行业影响较大,消费端难对锌价有提振作用。各方研究机构统计,2018年锌锭消费仍将保持低增速1-2%。消费端影响有限,更多还需关注锌矿供给和锌锭库存的微观变化及宏观层面影响对市场情绪的指引。 新浪美股讯 北京时间8月1日消息,由于对伊朗石油的担忧有所缓解,交易员的注意力开始转向美国石油库存的每周数据,油价周二承压下跌,回吐一天前的涨幅。 收于68.76美元,下跌1.37美元,跌幅接近2%,周一上涨2.1%,本月下跌约5.1%。9月布伦特原油下跌72美分或1%,至每桶74.25美元,此前一天上涨0.9%,本月下跌6.5%。 施耐德电气的商品分析师Robbie Fraser表示,“由于美国制裁导致产量下降以及伊朗与总统特朗普之间的强硬言论升级,伊朗一直是原油价格支撑的主要来源。” 不过德国商业银行分析师在一份报告中称,虽然对石油交易的制裁在11月之前尚未全面生效,但它们可能已经产生了影响。路透社的一项调查显示,7月份伊朗石油产量每天减少了10万桶。 德国商业银行的分析师指出,与此同时,石油输出国组织提高了科威特,沙特阿拉伯,阿拉伯联合酋长国和尼日利亚的产量。包括俄罗斯在内的石油输出国组织和其他主要生产国在6月份同意提高产量,以弥补委内瑞拉和伊朗等国家的石油库存损失,同时保持其先前同意的产量限制,这已被认为有助于解决全球原油供应过剩的问题。

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