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发稿时间:2019-05-23 00:11 来源:亚美线上赌城 阅读量:803
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亚美线上赌城亚美线上赌城亚美线上赌城 自媒体《包邮区》在周二就指出,佳源国际2017年销售额79亿,但在易居克而瑞2018年中国房企销售榜单上拔高到875亿,同时,佳源国际以1000%的增幅位列增幅榜榜首。而佳源国际在港交所披露易上的销售数据是201亿元。 由于房地产销售有流量销售、权益销售,而且房地产公司区域分公司繁多,也有合作开发等,所以销售榜单统计口径五花八门,确实留下很多操作空间。而销售榜单又关乎房地产公司融资额度和融资利率(银行放贷会参考行业排行),所以房地产公司买榜的质疑声一直此起彼伏。而文章是上两个交易日发布,佳源国际披露真实销售数据也是数日前,将下跌与此联系起来说服力不足。 还有市场消息指出,佳源国际4亿美元12%的2020年到期的债券下跌30至70,创出历史最低水平。而佳源国际暴跌,或因2017年11月发行的年期364天,票息8.125厘,总值3.55亿美元的优先票据,今日到期,出现债务违约。 市场还分析,或许是上市公司某个大股东质押股票,由于流动性危机,选择在二手市场抛售股票,由于港股流动性比较差,直接砸了个窟窿。但是,我找了一番暴跌股公开的股东信息,并没有发现今天暴跌潮的个股背后有同一股东。或许是持股比例还达不到披露标准。所以无从证实,也无从证伪。 改革开放以来,即便2008年以来弹性增大,但中国经济整体上还是单边上行的,中国人和中国企业都没有真正经过周期轮回。尤其是高杠杆的房地产业,在2015年开启货币化棚改的推动下,将杠杆用到极致。而房地产大佬也靠着杠杆撬动,撬上了财富排行榜。 万达的王老板从在海外买买买,到断臂求生,将文旅项目甩卖给孙老板,今年万达年会上更是宣布,“万达商业今年内要剥离所有房地产业务,一平方米房地产开发也不能有,成为彻底的商业管理运营企业。” 同样地,12月26日,海航集团董事长陈峰在2018中国品牌论坛上反思,“我们经验不足,自以为真正有这种把握全球企业和世界级品牌的能力,所以近两年来,我们偏离了主业,扩张速度太快,心太急。总而言之,我们自身没有准备好,所以就出现去年在江湖上买买买,好家伙,海航没不能买的,今年又卖卖卖,又创世界资产处置之最。” 事后反思再漂亮,跟事前做好准备是没得比的。急于提高自己知识水平的香港记者不会放过向老派首富李嘉诚请教的机会,而香港记者见了李嘉诚却总是问同个问题“李生,点睇香港楼市?”今年也不例外,退休的李嘉诚坦言:“今年世界经济形势复杂,大家都要小心点。”而且多次强调自己产业分布在52个国家。也是,西方哪个国家李首富没去过。 。在过去好的时候,资金宽松,就疯狂扩张,本着在发展中解决问题的思路,掩盖发展中的问题。但是形势一逆转,就全部原形毕露,就像潮水退去,赤条条地站在那沙滩上。 悬在佳源国际此类高杠杆群体头上的是去杠杆这把达摩克利斯之剑,而美元债则让这把剑变得更加锋利无比,使得情况恶化,成为中国企业避无可避之殇。 美联储相当于是全球央行的央行,美国次贷危机爆发后,美联储于2007年9月开始降息,2008年9月全球金融危机爆发后,美联储将利率一直降到零,并且一直到2015年12月才第一次加息。 还不止于此,美联储还启动了三次QE和一次扭曲操作,直到2013年12月才开始逐月缩减收购规模,2014年10月才彻底结束收购计划,2017年才开始缩表。由此,美联储的政策让全球很长一段时间内处于非常宽松的货币政策中。 而国内恰好不断收紧房地产企业融资,而普通行业企业也一直面临融资难、融资贵的困境。加上人民币汇率异乎寻常的坚挺,误导了中国企业对汇率的预期,为举外债打下了基础。 内外因的叠加下,新兴市场疯狂加杠杆。可以看到,金融危机以来,新兴市场的美元债达到了一个历史顶峰,这其中又以亚太地区最厉害。贡献亚太地区美元债的新兴国家中,舍中国还有谁? 下图是来自彭博对中国美元债的历年发行情况统计。可以看到,2010年之后中国的美元债上升非常厉害。值得一提的是,2017年美元债的发行更上一个台阶,达到了2229亿美元,相比2016年几乎翻倍。如果细分来看,可以看到地产发行美元债最为疯狂,2017年相比2016年几乎上涨了300%,然后是银行,也增长了120%。 回到当时具体的历史环境下,2016年人民币破7在即,外汇储备逐月下降,所以银行在此时大量借入美元债,其背后或者有国家意图。那地产呢? 当时,国内一边去杠杆,一边地产业绩的爆发,这刺激了地产的拿地欲望,不拿地,哪来的发展,而要拿地,就要钱。国内去杠杆进行时,国内利率又高,地产商们把眼光投向海外的美元债市场是必然。 尽管美联储已经加了几次息,但美元的整体利率仍然是低位。而且,这个时候政府的行为也向企业发出了错误的信号,那就是干预外汇市场。我们知道,2017年央妈开年就爆打人民币空头,端午节又爆打一次。 这就是我们看到的结果,企业在错误的时间、错误的地点,做了错误的事。2017年中国美元债飙升,尤以地产商的美元债最疯狂。然而不幸的是,人民币2018年重新走弱,这间接地增加了美元债的成本。

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