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发稿时间:2019-05-10 00:38 来源:尊龙棋牌官网手机版 阅读量:154
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尊龙棋牌官网手机版尊龙棋牌官网手机版尊龙棋牌官网手机版 医药行业总体的基本面仍比较稳定:创新的角度来看,重磅创新品种仍在持续落地中,从政策的角度来看,带量采购的政策影响正在被逐步消化,政策总体进入平稳期;从公司业绩角度来看,已公布业绩预告的上市公司业绩增长平稳,总体符合预期。 从估值层面来看,近期市场快速上涨,医药生物板块估值也有所恢复,但行业整体估值仍处在2010年以来相对底部区域,虽然部分公司恢复到了较合理估值水平,但仍有较多公司处于历史估值均值下方。 葛兰:前期的政策扰动让板块个股泥沙俱下,但医药生物行业总量在稳定增长,政策重塑市场结构的变化下,仍孕育了非常多的投资机会;加上估值角度,仍有很多优质药企处于历史较低估值水平,目前或仍是配置良好机会,且长期看好医药投资机会。 葛兰:行业长期的空间来源于需求,目前医药行业的需求刚性没有看到任何明显的变化,而且随着人口老龄化进程加快以及大家对健康的关注度越来越高,需求还会不断的提升。 从行业发展的角度而言,创新药从研发到注册申报到最终产生盈利的周期较长,前期企业的资金压力是非常大的,如果仅仅是通过风险投资、借款等融资途径,公司的筹资途径是非常匮乏的,而未来科创板将会是医药企业非常重要的融资渠道; 从投资标的而言,创新药的高科技属性较强,且随着我国近10年来在医药创新方面的持续投入,我国的医药创新已经度过了最开始的原始积累阶段,逐步进入产品的收获期,所以我们预期医药生物行业可能将会是科创板重要的组成部分之一。 首先,我们认为行业或仍将保持稳定增长,主要是基于需求刚性没有变化、医保基金收支增速稳定、我国GDP仍保持较高的增速、医疗支出占比仍有提升空间等; 其次,行业结构的改变将会利好创新药企业,主要是因为政策支持下企业审评速度大大加快、辅助用药等快速退出腾出了市场空间、国家谈判目录常态化有助于创新企业的创新品种快速被纳入到国家支付体系等。 葛兰:医药生物行业在我国的经济中占有重要的地位,这一点在资本市场可体现在:截至2018年年底,申万医药生物行业总市值超过3万亿元,仅次于银行和非银,排在所有申万一级行业的第三位,医药板块可以容纳的资金是非常多的(wind,截至2018.12.31,申万一级行业)。 葛兰:医药是一个个股差异非常大的行业,不同子行业,不同公司间的发展阶段、经营模式、核心产品、核心驱动力差异都非常大,是一个自下而上的行业。因此长期来看,主动管理的医药基金可能会做出一定的超额收益。 进入2019年后,A股红红火火,申万28个一级行业集体上涨,其中医药板块“绝地反弹”,今年以来悄悄涨29.35%!医药的至暗时刻可能正在悄然而去。 经过大半年的持续调整,医药板块当前整体PE在25倍左右,当前已经处于前期2012年的历史低位水平,如葛兰回答的,医药估值修复仍有一定空间。 1、2018年,全国居民人均消费支出实际增长6.2%,从居民服务型消费结构看,医疗服务支出增长20.5%,为医药消费个股业绩增长奠定了基础; 2、两会政府工作报告中提及,2019年居民大病保险起付线报销比例提高到60%;提出促进生物医药等新兴产业加快发展等,对医药生物行业发展都是巨大利好消息; 3、3月初落实科创板细则,对医药板块而言,将利好创新药及创新供应商企业,有望继续带动板块估值回升,从而推动A股医药科技板块价值发现。 党中央、国务院历来高度重视小微企业金融服务工作。习近平总书记多次就解决民营企业特别是小微企业融资难融资贵问题作出重要指示。1月4日,李克强总理亲赴中国银保监会和商业银行进行实地考察和专题部署,提出要发展壮大普惠金融,以更大力度支持民营企业和小微企业。银保监会认真贯彻落实党中央、国务院决策部署,聚焦小微企业融资的突出问题,督促银行业金融机构切实加大服务力度,取得了初步成效。 等为代表的一些银行借助“互联网+”,整合行内数据和税收、工商、电力等信息资源,研发了全流程线上操作、系统自动识别风险、评分审批的贷款产品。浙江泰隆银行、台州银行等地方性银行坚持服务小微的定位,将“跑数”的数字化信息和“跑街”的社会化信息相结合,创新完善社区化的小微金融模式。浙江网商银行、前海微众银行等新型互联网银行通过智能化的风控体系和数据“画像”,批量发放小额信用贷款,有力拓展了对小微市场主体的服务覆盖面。 降利率工作扎实见效,推动减轻融资成本压力。2018年四季度,银行业新发放普惠型小微企业贷款平均利率较一季度下降0.8个百分点;6家大型银行发挥“头雁效应”,主动对小微企业让利,四季度此类贷款平均利率较一季度下降1.11个百分点。续贷政策落实力度不断加大,截至2018年末,小微企业续贷余额1.2万亿元,较一季度增长20.93%。越来越多正常经营的小微企业实现贷款续期“无缝衔接”,节省了大量的“过桥”成本。 解决小微企业融资难、融资贵是一项复杂的系统工程。中央经济工作会议指出,当前我国经济运行稳中有变,变中有忧,发展的外部环境更严峻,不确定性更凸显。在此大背景下,小微企业融资面临着多重矛盾。银保监会将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,进一步完善监管政策,加强督导考核,丰富支持手段,优化外部环境,推进小微企业金融服务高质量发展。

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